本周（10.8-10.10）为节后首周，杭州建材现货走出先抑后扬的震荡行情，多空因素交织，现货、期货、原料之间博弈加剧，终端需求处于节后缓慢修复阶段，整体尚未进入集中放量阶段。据兰格钢铁云商平台监测数据显示，截至10月10日，杭州螺线批量成交指导价格：中天HRB400Ф18mm不抗震螺纹钢3190元(吨价，下同），中天HRB400Ф8mm不抗震盘螺3490元，较上周持平；萍钢HRB400Ф18mm抗震螺纹钢3160元，HRB400Ф8mm抗震盘螺3420元，较上周持平。

库存方面：本周杭州螺线库存73.9万吨，较上周增加6.8万吨，周环比增加10.13%，年同比减少11.82%；其中盘线2.4万吨，螺纹钢71.5万吨。本周杭州建材社会库存并未延续前期去库，反而出现累库。假期停滞的水运物流恢复之后，节前滞留在途的资源集中抵达码头入库，钢厂发往江浙区域的资源集中到货，入库量明显高于出库量，区域库存进一步抬升。虽然节后工地逐步复工，但是终端出库恢复速度偏慢，贸易商日均出货量整体偏低，不足以消化集中到货资源，区域整体库存压力进一步放大，高库存已经成为压制本轮现货持续上涨的核心利空因素，后续行情能否走强，核心要看库存能否由累库重新转为持续去库。

期货方面：期货盘面本周震荡修复，期螺主力先下探后反弹，日内资金博弈明显，成交量伴随反弹同步放大。黑色板块品种走势分化，双焦偏强运行，对成材底部形成成本托底；铁矿石走势偏弱，上行乏力，限制成材反弹的高度。本次反弹更多是情绪驱动的阶段性修复，并未走出单边上行行情，上方压力仍存，多头资金进场相对谨慎，期货向上带动现货情绪传导路径短暂打通，但市场并未形成持续拉涨共识，基差得到小幅修复，期现之间反复博弈，也成为本周现货反复调整的重要推手。

供需方面：供给端华东长流程钢厂整体生产相对平稳，在持续亏损背景下，钢厂主动控产、阶段性检修意愿较强，建材新增资源投放保持克制，短期没有明显供给增量释放。需求端是当前市场最大短板，节后工地逐步复工，但工程项目资金压力仍在，搅拌站、基建项目以零星刚需拿货为主，工程集采、大批量集中采购尚未落地，市场投机采购基本缺席，脉冲式拿货过后成交便再度回落，需求修复节奏慢于前期市场的乐观预期，整体处于弱平衡格局，需求能否持续回暖是后续行情的核心变量。

贸易商心态方面，贸易商心态本周由谨慎看空转为谨慎偏多。周初开市，商家担心节后需求断层，优先让利出货、降低自身库存风险，以加快资金周转为主；随着盘面回暖，商家报价心态转强，逐步收回让利，部分商家小幅上调报价。但大部分贸易商仍然维持低库存快周转策略，不敢主动大量囤货，看涨但不敢追涨，操作上偏谨慎，对后市依旧存在分歧。

综合来看，原料端提供一定底部支撑，但是节后区域库存逆势累积，终端需求修复偏慢，基本面偏弱格局没有得到扭转，本轮反弹持续性需要继续验证。故预计下周杭州建材维持区间震荡。