本周（11.2-11.6）乐从地区镀锌板价格延续下行走势，较上周价格下调约 30 元，跌幅较上周明显扩大，传统淡季效应逐步显现，供需矛盾加剧，市场整体承压运行。

一、价格方面

本周乐从镀锌价格重心进一步下移，主流品牌报价同步回落，整体跌幅较上周有所放大。据兰格钢铁云商平台监测数据显示，截至周末镀锌卷 1.0mm 价格：攀钢 4160 元，柳钢 3920 元，鞍钢 4190 元，全部含税。

二、市场方面

本周乐从镀锌现货弱势下行，跌幅较上周明显扩大。十一月传统淡季效应持续显现，终端需求季节性走弱，工程与制造业订单跟进不足，整体成交维持低位。受库存高位承压，贸易商竞价出货意愿增强，报价主动下调频次增多，实际成交议价空间进一步拓宽。降价未有效刺激拿货放量，下游买涨不买跌心态凸显，市场观望情绪持续升温。

三、成本方面

本周乐从热轧基板价格同步下探，原料端双焦、铁矿石延续弱势运行，对镀锌现货的支撑力度持续弱化。基板市场流通货源保持充足，下游采购意愿低迷，实单成交议价空间明显扩大。成本重心下移持续打开现货下行空间，底部托底效应逐步消退，难以遏制现货偏弱运行态势。

四、期货方面

本周热卷期货整体震荡下行，黑色系原料走弱叠加淡季需求预期持续发酵，多头信心持续受挫，盘面重心较上周明显下移。期现负向传导效应有所增强，进一步打压现货市场心态，贸易商挺价意愿逐步瓦解，被动跟跌出货节奏有所加快。

五、开工方面

本周国内镀锌板卷钢厂整体开工率仍维持偏高水平，与上周相比变动幅度有限，采暖季限产预期暂未实质落地，行业内尚未出现大范围集中检修安排。主流钢厂生产节奏保持稳定，主要依据在手订单小幅调整排产结构，常规流通规格货源供应充足，高附加值品类排产占比维持平稳。乐从市场周内到货节奏平稳，北材南下资源持续补充，区域供给宽松格局未发生改变。当前钢厂盈利空间虽进一步收窄，但主动减产意愿依旧不强，短期开工率大幅回落的概率偏低，供给端压力仍将持续存在。

六、供需与库存关系方面

本周乐从镀锌市场供需矛盾进一步加剧，供给端资源持续到货补充，北材南下增量逐步显现；需求端受传统淡季影响，终端采购意愿持续走低，工程项目与制造业订单释放偏缓，整体成交水平较上周进一步走弱。市场库存累积幅度有所扩大，常规流通规格库存压力凸显，商家去库诉求明显增强。下游观望情绪浓重，备货需求迟迟未现，供给宽松与需求疲软的格局持续强化。短期来看供需格局难有实质性改善，行情缺乏明确向上驱动，淡季背景下需求修复力度存在较大不确定性。

七、综合总结

本周乐从镀锌市场价格跌幅扩大，成本端支撑力度持续弱化，供给端维持高位宽松运行，终端需求步入淡季表现偏弱，库存压力持续上升。市场心态偏向谨慎偏空，商家以价换量操作增多，整体行情承压下行，短期缺乏有效反转动力，仍需等待供需格局出现边际改善信号。预计下周乐从镀锌卷价格延续弱势探底，关注成本支撑与需求边际变化。