走过久违的金三银四，五月钢市变得扑朔迷离。先是之前风光无限的黑色系大宗盛宴遭到交易所重拳打压，从去年12月到今年4月飙涨80%的螺纹钢期货，却在5月创出了单周跌幅13.1%的纪录，这是继2009年螺纹钢上市以来的最大单周跌幅。热卷期货单周跌幅接近12%，焦炭、铁矿石、锰硅等黑色系期货业难逃暴跌厄运。而与其息息相关的钢铁现货价格也一改之前的单边上涨，五月已多次出现暴跌，而从目前的情景来看，跌势仍在蔓延。

就在刚刚过去的周末，国家统计局发布4月份粗钢产量，2016年4月我国粗钢产量6942万吨，同比增长0.5%。折算4月全国粗钢日均产量为231.4万吨，比之前2014年6月的231万吨再多出日均0.4万吨，创历史新高。对于钢市而言，可谓雪上加霜。

 3月以来，随着钢价超预期大幅反弹，钢厂盈利强势修复，3月份重点大中型钢铁企业单月盈利24.84亿，实现扭亏为盈。在利润刺激下，钢厂复产意愿加强，从3月起，陆续有钢厂复产的消息传出。从中钢协公布的旬度数据来看，从三月上旬开始，重点大中型企业日均产量连续上涨，截止到4月下旬已经达到171.9万吨。

不过纵观历史数据，我们可以发现在2014年的6月，全国日均粗钢产量和重点大中型企业的日均产量均达到历史高点。但是今年4月份，全国日均粗钢产量创新高，但重点大中型企业的日均粗钢产量却距离2014年的高点还有一定差距。我们认为有以下两个方面原因，其一是钢协重点大中型企业统计样本每旬时有增改，也有部分企业未能及时上报导致一部分数据为估算值，如果按照同一口径发布的重点大中型企业日均产量是179万吨。其二是随着利润回升，国内中小钢企产能释放也有加速，中小钢企产量快速回升。兰格钢铁云商平台调查的全国百家中小型钢铁企业高炉开工率已经连续6周回升。

供应量回升正在逐渐影响社会库存，截至5月13日，全国29个重点城市钢材社会库存量为819.93万吨，比上周减少2.83万吨，兰格钢铁研究中心统计的社会钢材库存已经连续4周降速放缓，北京地区建筑钢材库存已经有上升趋势，短期内全国钢材社会库存量会出现久违的回升。

在4月底的分析里我们曾经提过，“从过去几年的经验来看，‘高产’这个后遗症无论在任何时期都是涨价的天敌，如果再这么持续下去，价格的小船儿怕是该说翻就翻了”。而从目前的情况来看，我们依然坚持之前的判断，产量不降价格难以向好，从历史经验来看，钢厂一再上调出厂价格也难以逆转现货价格下滑趋势，中间商将再次陷入高订货价和低成交的困境。(兰格钢铁研究中心 徐莉颖 转载请注明出处)