『简要：3月份国内钢铁市场震荡上行；铁矿石、焦炭价格回落使得成本对后期钢价的支撑力度明显减弱；4月份随着建筑工程项目集中开展，制造业高景气度延续，钢材社会库存进一步下降，叠加环保限产的力度持续，供需关系有望继续改善；但后期高位风险、成本削弱将对市场形成压制，预计4月份国内钢铁市场或呈先扬后抑态势。』

一、三月份国内钢铁市场震荡上行

3月份在唐山环保限产力度持续加大，下游需求有所放量，市场供需预期良好等因素推动下，以及原料价格下跌，成本支撑减弱的双重影响下，国内钢铁市场呈现震荡上行局面。据兰格钢铁云商平台监测数据显示，截至3月31日，兰格钢铁全国钢材综合价格指数为193.1，较上月末上升6.7%，年同比上升41.55%。其中，建材价格指数为199.3，较上月末上升5.5%，年同比上升36.0%；板材价格指数为186.2，较上月末上升7.5%，年同比上升49.0%；型材价格指数为203.5，较上月末上升8.2%，年同比上升41.5%；管材价格指数为194.9，较上月末上升6.8%，年同比上升31.6%（详见图1）。

从兰格钢铁区域价格指数来看，3月份，六大区域钢材价格均有所上涨，其中华北地区涨幅最大，为8.5%；西南地区涨幅最小，为3.3%；其他区域涨幅居中，为5.7%-7.9%之间。

图1 兰格钢铁价格指数（LGMI）走势图

兰格钢铁云商平台监测的8大钢材品种10大城市均价显示，所有品种价格均有所上涨，其中热轧卷板涨幅最大，为9.7%；冷轧卷板涨幅最小，为3.0%；其他品种涨幅在4.7-9.6%之间（详见表1）。

表1 10大城市8大钢材品种价格涨跌情况表

单位：元/吨，%

二、钢铁行业供给分析

1、1-2月份粗钢日产同比明显增长 后期或仍维持高位

国家统计局数据显示，2021年1-2月，我国粗钢产量17499万吨，同比增长12.9%；我国生铁产量14475万吨，同比增长6.4%；我国钢材产量20953万吨，同比增长23.6%；受上年疫情影响产量低基数以及今年高位释放影响，钢铁生产增长明显。从粗钢日产来看，1-2月全国粗钢日均产量296.6万吨，环比上升0.75%。

图2我国粗钢和钢材月度产量数据

3月份随着唐山市环保限产的加强，唐山作为钢铁重镇，其2020年粗钢产量占全国总产量的13.5%，唐山市限产对全国生产造成影响，全国钢企高炉开工率有所下降。兰格钢铁网调研的全国主要钢企高炉开工率3月份均值为82.1%，较1-2月（82.6%）下降0.5个百分点。中钢协旬报数据显示，3月上、中旬重点统计钢铁企业粗钢日产逐旬下降，3月中旬为221.4万吨，较上月下旬减少10.6万吨，反映目前长流程钢铁产能释放环比略有收缩。但在钢企盈利明显恢复下，短流程钢厂开工率明显回升，预计3月份全国粗钢钢铁产量或仍保持高位。

2、社库见顶回落 4月份将继续下降

3月份，需求明显放量下，钢材社会库存在月初见顶后开启去库存周期。据兰格钢铁云商平台监测数据显示，截至3月26日，兰格钢铁网统计的29个重点城市社会库存为1799.0万吨，月环比下降3.4%，年同比下降16.4%。其中，建材社会库存为1276.8万吨，月环比下降1.8%，年同比下降15.5%；板材社会库存为522.3万吨，月环比下降7.0%，年同比下降18.6%（详见图4）。

2021年春节后第三周全国钢材社会库存见顶，明显快于上年的7周，反映今年春季需求启动早，钢材成交明显放量带动下，钢材社会库存下降周期提前开启。

图4 国内每周钢材社会库存走势图

三、钢铁行业成本分析：矿焦价格下跌 成本支撑作用有所减弱

3月份在唐山限产引发原料需求减弱的带动下，铁矿石价格有所回调。据兰格钢铁云商平台监测数据显示，3月31日，唐山地区66%品位干基铁精粉平均价格为1180元，较上月末下跌155元，跌幅11.6%；进口铁矿石方面，澳大利亚61.5%粉矿日照港市场价格为1125元，较上月末下跌65元，跌幅为5.5%。

3月份焦炭市场经历7轮提降落地。据兰格钢铁云商平台监测数据显示，3月31日，唐山地区二级冶金焦价格为2000元，较上月末下跌700元，跌幅为25.9%。

3月份在矿、焦价格下行带动下，成本支撑作用有所减弱。兰格钢铁云商平台成本监测数据显示，使用3月份购买的原燃料生产的普碳方坯不含税成本较上月同期下跌146元，跌幅为3.7%。

四、钢铁行业需求分析

1、出口需求：钢材出口同比增幅明显 后期存不确定性

2021年1-2月份我国钢材出口保持回升态势。海关总署发布数据显示，1-2月，我国出口钢材1014万吨，同比增长29.9%；我国进口钢材239.5万吨，同比增长17.4%；进口钢坯量161.3万吨，同比增长34.02%。

目前我国钢材出口仍有价格优势，出口订单指数大幅回升，中物联钢铁物流专业委员会数据显示，今年2月钢铁业新出口订单指数为61.4%，较1月大幅回升6.2个百分点，并创下近几年来的新高。但4月份或出台取消或下调出口退税的消息，对钢材出口或形成制约。

2、国内建筑需求：建筑工程集中建设 钢铁需求明显放量

由于上年基数低，目前公布投资数据同比明显增长。国家统计局数据显示，1-2月份，全国固定资产投资（不含农户）45236亿元，同比增长35.0%，较2019年同期增长3.5%，两年平均增长1.7%。三大投资来看，基础设施投资同比增长36.6%，两年平均下降1.6%；制造业投资增长37.3%，两年平均下降3.4%；房地产开发投资增长38.3%，两年平均增长7.6%。可见，三大投资同比均有明显增长，但从两年平均来看，除房地产保持增长外，基础设施投资和制造业投资仍显示下降态势。

当前地方政府新增债券发行启动，将继续支持在建工程，叠加前期资金的惯性影响，基建投资可能回升；政策推动制造业资本支出，制造业投资或能保持较高景气；房地产行业资金监管加强，杠杆驱动弱化，目前施工规模保持一定增长，领先指标新开工面积较2019年同期大幅下降，房地产投资有下行压力。4月份是传统需求旺季，随着建筑施工项目的集中建设，建筑钢材需求将明显放量。

3、国内制造业需求：制造业表现良好 板材需求持续景气

今年以来，在国内外需求强劲拉动下，我国工业生产保持良好运行态势。1-2月份，规模以上工业增加值同比增长35.1%，较2019年同期增长16.9%，两年平均增长8.1%，为近年来同期较高水平。其中，制造业增加值同比增长39.5%，兰格钢铁研究中心监测的15个下游主要用钢产品均大幅增长，特别是金属集装箱、挖掘机、大型拖拉机、中型拖拉机、铁路机车增幅均超100%。

3月份我国制造业表现仍然景气。中物联和统计局联合发布的3月份中国制造业采购经理指数（PMI）为51.9%环比上升1.3个百分点，表明经济持续保持恢复态势。特别是制造业出口订单再度回升至扩张区间，为51.2%，比上月上升2.4个百分点，前期订单缩减引发的悲观预期减除。在国内外制造业需求高景气带动下，板材需求仍有望保持韧性。

五、四月份国内钢铁市场预测

图5 兰格钢铁综合指数预测

从全球经济环境来看，欧美等发达经济体货币宽松政策依旧，美债收益率和美元指数双双上升，对新兴经济体形成较大打击，俄罗斯、土耳其、巴西等国3月份被迫加息。3月底美国总统拜登公布了2万亿美元的基础设施计划，美国大规模的基建投资能够提高其对大宗商品需求，推升全球大宗商品价格。

从国内经济环境来看，今年一季度地方债发行量远少于前两年同期水平，且再融资债券占绝大多数。二季度地方债发行将提速，4月发行量或超5000亿元，助力重点项目加快推进。

3月份以来唐山环保限产力度加大，对原料需求有减弱趋势，铁矿石、焦炭价格高位回落，成本对后期钢价的支撑作用明显减弱，后期环保督察力度有进一步加大趋势；4月份地发债发行有望加快，推动各地重点项目推进，制造业在国内外需求推动下保持高景气度，钢铁需求有望保持旺盛，钢铁供需关系仍有改善预期。当前钢价仍有上涨空间，但在钢企盈利明显修复下，短流程钢企生产快速恢复，对市场供给形成补充；而在高位钢价下，下游用户采购谨慎、抵触情绪上升，后期市场高位风险累积叠加成本支撑削弱，4月份国内钢铁市场或呈现先扬后抑趋势。